經(jīng)濟學(xué)雖然不簡單，但決不是像現(xiàn)在有些經(jīng)濟學(xué)教材或論文中滿紙數(shù)學(xué)公式、微積分那么復(fù)雜，本文短短千字，足以用來理解現(xiàn)代國際經(jīng)濟的許多問題。關(guān)于人民幣是否升值問題，網(wǎng)上爭論很多，有的說不升，有的說不升就虧了中國人民。都有道理，但是都缺少理論的深度。也不了解經(jīng)濟本是兵無常勢，水無常形，豈有一定之規(guī)。希望本文能為諸位的觀點作一了斷。
近期來美國和日本壓人民幣升值的話題，成為了熱點。美國和日本指責(zé)中國ZF干預(yù)外匯自由，要求中國實行浮動匯率，放開資本管制。而中國則堅定或者委婉地予以拒絕。要說清楚這個問題，得首先從
黃金談起。大家知道，人類最初的貨幣是黃金和
白銀。黃金和白銀由于不易變質(zhì)，產(chǎn)量又不是很多，易于切割，成為了所有國家都接受的財富符號。當(dāng)時歐洲殖民主義者對黃金產(chǎn)生狂熱的迷戀，他們尋找新大陸的重要目的就是尋找黃金。后來的不少文獻在談到這段歷史時，大都指責(zé)資本主義赤裸裸的掠奪財富，進行資本原始積累的罪惡本性。事實上，如果把當(dāng)時的歐洲看作是相對孤立的整體的話，也就是說，假如掠奪來的黃金主要只在歐洲內(nèi)部使用，那么這些黃金對于歐洲來說，談不上什么原始資本積累，而只是相當(dāng)于貨幣擴張而已。簡單地說，歐洲黃金的增多，就跟今天的多印鈔票一樣，輕度的黃金擴張可以刺激經(jīng)濟，而過分的黃金擴張只會讓經(jīng)濟發(fā)瘋。
當(dāng)然，黃金總量如果不增長，就跟今天的中央銀行停止發(fā)行鈔票一樣，經(jīng)濟也會因為缺乏足夠的貨幣而停滯蕭條。
黃金就其質(zhì)地來說，非常適合作為貨幣。但是它并不是具備貨幣的所有要求。這體現(xiàn)在它的供應(yīng)上。黃金的供應(yīng)是自然決定的，有時候多有時候少。而國家經(jīng)濟的發(fā)展往往需要穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)。特別是世界經(jīng)濟發(fā)展到一定總量時，黃金就再也跟不上經(jīng)濟的增長，而成為經(jīng)濟的制約因素。
在貨幣的進化過程中，開始出現(xiàn)紙鈔。最開始的紙鈔就是借條。銀莊（相當(dāng)于今天的私人銀行)發(fā)出紙鈔，拿著紙鈔的人可以在銀莊的各個分莊換取銀子或者黃金。由于發(fā)出去的鈔票隨時都可能換成黃金或者銀子，所以各個銀莊必須在有等量的黃金或者銀子時，才敢發(fā)鈔票。這就是大家常常聽說的：發(fā)放鈔票要以黃金外匯等儲備為基礎(chǔ)。當(dāng)然，這種說法反映的是當(dāng)時的現(xiàn)實。有些學(xué)經(jīng)濟的還用這句話來解釋當(dāng)今的貨幣政策，就是胡扯了。
在銀莊發(fā)放鈔票的過程中，發(fā)現(xiàn)自己可以比黃金或者銀子擁有量更多的發(fā)鈔票——因為鈔票不可能立刻要兌換成黃金。特別是對于那些大銀莊，他們的鈔票因為信譽好，甚至可以直接像黃金白銀那樣來買東西，人們也就不在乎是不是一定要兌換成黃金白銀了。這樣，銀莊發(fā)出的鈔票遠遠超過了其黃金白銀擁有量。這就是信譽貨幣的始端。它意味著，貨幣可以憑空的印刷出來。但是無論過去還是現(xiàn)在，這種擴張都是通過信貸完成的。因此不少經(jīng)濟學(xué)者堅持：即便貨幣可以憑空創(chuàng)造，但是也只能以信貸的方式進行擴張。這種說法完全沒有理論依據(jù)，我可以預(yù)言，如果說貨幣財政政策要進行改革，那么首先將會在貨幣的發(fā)行方式上對傳統(tǒng)理論的突破。
由于銀莊發(fā)放鈔票可以超過它實際擁有的財富，只要不發(fā)生擠兌，它就實質(zhì)上是占有了這些多余的財富。這就類似于現(xiàn)代國家發(fā)行鈔票的貨幣稅。同時鈔票由私人發(fā)行，也不利于國家對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控。所以在貨幣的演化過程中，國家開始集中發(fā)鈔權(quán)。國家發(fā)行鈔票，最初也是以黃金作為本位，也就是國家要擁有多少黃金才發(fā)多少鈔票，鈔票可以自由兌換黃金。
但是后來隨著經(jīng)濟的發(fā)展，貨幣總量需求增大，黃金開始緊缺，國家不得不在黃金儲量之外發(fā)行過量的鈔票。此時金本位崩潰。再后來黃金成為國際間的重要支付手段，國家感覺有必要自己進行掌握，所以國家就開始終止鈔票和黃金的自由兌換，而把有限的黃金用于國家控制。這樣就進入徹底的信用貨幣時代，黃金作為一國內(nèi)的支付手段退出流通領(lǐng)域。國家發(fā)行鈔票完全根據(jù)自己的需要，并獲取發(fā)行鈔票的巨大利潤。因為他們付出的是紙，印出的卻是錢。 基于同樣的原理，國際外匯市場也走在同樣的演化路徑上。
二戰(zhàn)過后，各國把黃金交放到美國央行，美國按照與黃金的一定比例投放美圓。各國都接受美圓為世界通用的貨幣。這個過程相對是比較公平的，因為美國要嚴(yán)格按照其黃金儲備發(fā)放美圓，而且各國憑借美圓可以自由提取美國的黃金，因此不存在剝削他國財富之說。但是很快，由于世界經(jīng)濟的迅速發(fā)展，不要說美國的黃金儲備，就是世界的黃金總產(chǎn)量都跟不上經(jīng)濟的發(fā)展，美國要滿足各國把美圓作為外匯儲備以及世界貨幣的需要，不得不開始超出黃金儲量來印刷美圓。在談到這段歷史時，要糾正一個錯誤，就是美國大量印刷美圓，來解決它的外匯逆差，并不一定是因為美國經(jīng)濟的衰退造成的。即便美國的經(jīng)濟不衰退，世界經(jīng)濟的發(fā)展也將促使它在黃金儲備以外發(fā)行美圓。特別是，美國自身的經(jīng)濟發(fā)展越快，就越有多印美圓的需求。如果美國的經(jīng)濟長期處于順差，則美圓就無法發(fā)到世界上去，也就成為不了世界貨幣
由于美圓發(fā)行的總量遠遠超過了美國的黃金儲備，美圓相對黃金就再也無法維持以前的比率，美圓不得不進行貶值。此時世界掀起拋售美圓，提取黃金的熱潮，如果放任下去，美國央行的黃金可能被耗盡，于是美國ZF宣布，停止美圓與黃金的兌換，美圓與黃金脫鉤。這就是布雷頓森林體系的垮臺。
布雷頓森林體系的垮臺，不是由于哪個國家的經(jīng)濟衰退引起的，而是世界經(jīng)濟發(fā)展的必然歷史趨勢。
雖然布雷頓森林體系垮臺，美圓憑借其歷史慣例和強大的經(jīng)濟實力，作為世界貨幣的地位仍然不可動搖。而且這個時候美圓的霸權(quán)開始顯現(xiàn)出來，美圓開始作為美國攫取其他國家財富的重要手段而存在。
形象一些說，此時美國類似世界央行。美國發(fā)行的美圓已經(jīng)成為信用本位的貨幣。它可以憑空印刷美圓，用于購買它國生產(chǎn)的實物財富。也就是說，美國可以用白紙來換取它國的原材料、以及其它實物產(chǎn)品。有人會說，當(dāng)美國用美圓購買它國產(chǎn)品時，其它國家也就獲得了美圓，其它國家可以持美圓反過來購買美國產(chǎn)品，因此不存在說美國霸權(quán)不霸權(quán)的問題。這個問題涉及到兩個方面。一個方面與目前美圓貶值的問題密切相關(guān)，這個在后面我會闡述。這里我談它的第一方面，就是美圓的貨幣稅問題。
雖然擁有美圓的國家可以向美國購買產(chǎn)品，從而使得與美國的交換成為等價交換，但是一方面它是各個國家的重要外匯儲備手段，隨著經(jīng)濟的增長，儲備也會逐漸增多；另一方面美圓作為世界貨幣，它必定要在世界其他各國流通，而且世界經(jīng)濟發(fā)展越快，在各國流通的總量也就增長越快。因此從局部看，不斷有美圓流出或者流進美國，但總體上，還是以美國向外輸出美圓，向內(nèi)輸入實物財富為主。這就是大家看到為什么往往都是美國逆差的真正原因。這長期停滯在美國之外的美圓，就是美國向各國收取的貨幣稅。美國憑借貨幣稅的特權(quán)，直接無償掠奪別國財富。因此大家再看到美國對世界上其它國家進行援助時，應(yīng)當(dāng)知道它可能僅僅歸還了從這些國家掠奪過來的部分財富而已。同時大家再看到美國逆差，而且美國拼命指責(zé)其他國家造成它的逆差時，千萬不要輕易得出美國真的吃虧的結(jié)論，它是在賊喊捉賊，流血的說不定恰好是你自己。
的確，如果美國美圓輸出過多，這些輸出的美圓如果反過來購買美國的產(chǎn)品，無疑是美國財富的損失，其收的貨幣稅就少了。所以，美國采取了另外一個措施：貶值。我個人相信，美圓保持一定時期的穩(wěn)定，然后貶值，然后再保持一定時期的穩(wěn)定，然后再貶值，是美國的一項長期既定戰(zhàn)略而不是什么突發(fā)危機使然。當(dāng)其他國家都儲存太多的美圓儲備后，例如中國這樣的國家不吃不喝勒緊褲腰帶的積累了3000多億美圓的外匯儲備，美國就開始考慮貶值了。美國貶值貨幣主要通過降低利率，擴張財政支出，以及央行干預(yù)來完成。通過這些措施，使得美圓供應(yīng)量增大，美圓貶值。美國的降低利率和擴張財政支出，對本國經(jīng)濟也要造成影響，譬如經(jīng)濟可能過熱。但是美國對于國內(nèi)經(jīng)濟，雖然我并不能斷定它是有意為之還是對經(jīng)濟運行還不是太熟悉，總之在它執(zhí)行美圓貶值手段時，嚴(yán)格的控制了國內(nèi)的需求，也就是說通過供需失衡，使得美圓利率下調(diào)，美圓貶值，同時美國的經(jīng)濟還不過熱。我已經(jīng)聲明，不排除是美國對經(jīng)濟還不熟悉的原因?qū)е缕涔┬枋Ш狻５�，如果換上是我，如果對經(jīng)濟比較了解的話，不排除不采取某些相似手段。特別是美國剛剛完成一場戰(zhàn)爭，也給貶值造成了有利條件.
假使美圓貶值10%，則中國外匯儲備硬生生損失300-350億美圓。放之世界，各國又要損失多少？美國又要掠奪多少？
當(dāng)然，美國雖然容許一定的逆差，但是逆差太大，給它帶來的影響也是不利的。美國一方面通過貶值減少逆差，另一方面，特別是小布什執(zhí)政，削弱福利，經(jīng)濟萎縮，失業(yè)增加，因此增加出口外貿(mào)需求就成為拉動經(jīng)濟的重點。美國出口產(chǎn)品多是附加值高的高科技產(chǎn)品，出口再多，對于美國的實物財富減少也影響很小。所以增加出口，并以出口獲取的財富用來進口低附加值的實物財富，也是美國經(jīng)濟的重點。而美圓貶值，降低了其出口價格，增加了出口。
以美國和中國兩國而言，美圓貶值，人民幣升值，對于今后的進出口影響自不必說，最狠的一招還在后面。
美國和日本指責(zé)中國ZF干預(yù)外匯市場。其要求主要有兩個，一個是人民幣要升值，一個是資本市場管制要放開，也就是說資本可以自由兌換。這兩個要求足以對中國經(jīng)濟構(gòu)成致命的殺傷力
一種貨幣的貶值可以有多種手段。例如美國，是通過調(diào)節(jié)美圓利率等國內(nèi)經(jīng)濟政策手段來實現(xiàn)。但是這種方法運用不當(dāng)?shù)脑�，往往會傷人一千，自傷八百，因為這些國內(nèi)經(jīng)濟政策不但影響外匯市場，還威脅本國國內(nèi)經(jīng)濟。坦率的說，這也是西方經(jīng)濟理論本身的缺陷導(dǎo)致的。而中國采取的是另外一種方式，就是直接通過央行的買進賣出，來保證外匯市場人民幣的匯率。同時中國還采取資本管制，資本并不能自由進出中國市場。因此中國可以在相對屏蔽本國經(jīng)濟的情況下對外匯市場進行干預(yù)。但無論如何，貨幣是否貶值，大多都是由ZF政策決定的。無論美國也好還是日本也好，其貨幣的貶值都是ZF干預(yù)的結(jié)果，而不是什么他們口口聲聲說的市場、自由。日本有官員說雖然利率由ZF決定，但是匯率應(yīng)當(dāng)由市場決定的說法簡直是搞笑，這是典型的話語霸權(quán)。都是干預(yù)手段，都導(dǎo)致貨幣貶值的后果，難道惟獨你那種干預(yù)是市場經(jīng)濟，我這種干預(yù)就是ZF干預(yù)？說句實話，目前西方通行的外匯體系本身就有很多缺陷，難道彌補這些缺陷，不跟你犯同樣的錯誤就是ZF干預(yù)？他們的真正目的，除了上面說的以外，還在于一個更加陰險的措施。
在他們要求人民幣升值之時或者之前，美國或者日本的金融投機家開始把大量資金暗地流入中國。如果中國資本市場開放，這種流入就更加容易。資金流入中國后，兌換成人民幣，等著人民幣升值。人民幣升值后，這些金融大鱷就開始拋出人民幣，購買美圓。中國央行不可能也跟著拋出人民幣購買美圓，如果那樣的話人民幣的匯率就會下跌。中國央行為了維持人民幣匯率，必須購買人民幣，拋出美圓等外匯儲備。本來中國的人民幣之所以表面上看要升值，是因為中國經(jīng)濟失衡，需求不足，物價低迷，大量人民幣游移于市場之外的結(jié)果，特別是近年來大量資金外逃，據(jù)統(tǒng)計外逃資金達3萬億之巨，并不是人民幣真的就該升值了。如果那時資本市場開放，外逃資金加上中國本土藏于地下的人民幣傾巢而出，再加上金融大鱷利用金融杠桿，以一元資金調(diào)動十元的比率，來沖擊人民幣，可能最終有兩個結(jié)果。比較樂觀的結(jié)果是中國央行外匯儲備足夠，最終咬牙撐住了人民幣匯率，但是此時由于已經(jīng)大量的拋出美圓，所以外匯儲備也是損失殆盡，國家經(jīng)濟倒退幾年乃至十多年。第二個結(jié)果更為恐怖，就是央行發(fā)現(xiàn)無法支撐，最終放任人民幣匯率變化。此時人民幣匯率將一路下跌，人民幣越下跌，人們越是拋出人民幣，越拋出人民幣，人民幣匯率越下跌，直到最后崩潰為止。這就是東南亞金融危機的翻版。到那個時候，中國徹底萎靡不振。
這是人民幣升值可能帶來的最嚴(yán)重的后果。即便中國仍然在資本管制，但目前各種投機資本仍然通過各種途徑進入中國200多億美圓就是跡象。
那么，可不可以人民幣不升值，但資本放開管制呢？如張五常主張的那樣？相形而言，我寧愿人民幣浮動一下匯率，同時不開放資本兌換，也不愿意固定人民幣匯率下開放資本市場。因為浮動匯率，游資要來沖擊人民幣，至少我可以通過行政手段加強管制，而開放資本市場，在目前人民幣總體上看可能反而是貶值的情況下看，如果國外金融大鱷連同地下人民幣狙擊中國，即便人民幣不升值，也可能耗去大量外匯儲備，經(jīng)濟遭受重大損失。
從另一方面，我們又不禁要問，即便美國不耍手腕來搶奪中國手中的外匯，外匯對于中國就有什么意義嗎？
長期以來，中國由于教育、社保福利等政策上的失誤，以及中西部經(jīng)濟差距、城鄉(xiāng)經(jīng)濟差距的進一步增大，致使內(nèi)需嚴(yán)重不足。內(nèi)需的不足又導(dǎo)致工資進一步降低，反過來又致使內(nèi)需進一步下降。所以中國把經(jīng)濟的發(fā)展寄托于外需，希求通過外貿(mào)把產(chǎn)品賣出去。但是中國的產(chǎn)品多是低級產(chǎn)品，在國際市場上的競爭主要是靠廉價。而這種廉價又主要依靠中國的廉價勞動力來完成的。這是一個非常嚴(yán)重的問題：如果長久的壓低勞動力的工資，則國內(nèi)內(nèi)需將沒有啟動的可能，中國會進一步依賴外需；而依賴外需又需要再壓低勞動力的工資，以在國際市場上競爭，而壓低勞動力工資又將繼續(xù)壓抑內(nèi)需。
現(xiàn)在抽出身來回看我們的國內(nèi)經(jīng)濟，當(dāng)真是一幅奇觀：
我們不斷的生產(chǎn)大量產(chǎn)品源源不斷的輸往國外，換回大量的外幣，國內(nèi)人民卻無法消費。換回的大量外幣又被國家通過購買美國等外國的國債等方式，流回美國等國家。
這樣，中國以紙幣標(biāo)志的GDP不斷增加，但是用于國內(nèi)消費的財富卻不見增長甚至可能下降。
又由于內(nèi)需不振，外需就占了總需求的相當(dāng)比重，所以人們就以為外需更加重要，進一步不惜抑制內(nèi)需來擴張外需，于是國家經(jīng)濟進一步走向歧形。其表現(xiàn)形式是外匯出現(xiàn)大量順差，國內(nèi)需求萎靡不振。
夫一國之經(jīng)濟，根本應(yīng)依賴于物質(zhì)財富的消費，此種消費乃是下一輪物質(zhì)財富再生產(chǎn)的源泉，豈能守著幾張花花綠綠的廢紙來富強邦國。美國常年保持外匯逆差，卻成為了經(jīng)濟超級大國，非常重要的一點便在此。中國外貿(mào)所得外匯，不用于購買國外相應(yīng)物質(zhì)財富以供國內(nèi)發(fā)展，別說4千億美圓儲備，就算有4萬億美圓又與廢紙何異？可嘆了枉自緊縮了國內(nèi)需求，卻是與他人作
嫁衣裳。
外貿(mào)之輸贏，不在你逆差還是順差，而在你產(chǎn)品的附加值是否高。倘若產(chǎn)品的附加值低，你順差越多，國力便越是衰退。不過此經(jīng)濟分析，不是此文內(nèi)容，放作以后分析。
目前中國央行正竭力抑制人民幣升值，其采取的干預(yù)方式乃是標(biāo)準(zhǔn)的西方宏觀貨幣政策，即買進美圓，拋出人民幣。為防止拋出人民幣導(dǎo)致通貨膨脹，另一方面又緊縮銀根，削弱正常途徑的貨幣投放數(shù)量，以求達到一國貨幣總量的穩(wěn)定。這種方法非常危險，因為雖然好象總量上貨幣穩(wěn)定，但是加強了經(jīng)濟的不均衡，正常的商業(yè)運作被緊縮性的貨幣政策限制，拋出的人民幣卻大量的游移于市場之外。結(jié)果中國的經(jīng)濟將處于這樣一個兩難境地：經(jīng)濟繼續(xù)緊縮，需求繼續(xù)疲憊，而大量人民幣成為地上懸河，隨時可能崩潰。因此正常經(jīng)濟一旦稍有起色，央行就不得不擔(dān)驚受怕，怕這懸河垮了，造成通貨膨脹，所以收緊錢口袋。而收緊錢口袋，經(jīng)濟便沒有起色。所以兩派經(jīng)濟學(xué)家吵架，一派說中國經(jīng)濟要通貨膨脹，一派說中國還在通貨緊縮，都有道理又都沒有道理。關(guān)鍵怕的就是這道懸河，是懸在頭頂上的一柄劍。如果沒有這道懸河，中國經(jīng)濟究竟是緊縮還是膨脹，局勢就會明朗，爭論就會少得多。
中國經(jīng)濟要正常運轉(zhuǎn)，必須削掉這道懸河。加強對壟斷利潤的稅收，加強打擊資金外逃，實行財產(chǎn)登記制度，增設(shè)遺產(chǎn)稅。加大教育投入，加大社保醫(yī)療等公共福利設(shè)施投入。切實保障工人權(quán)利，提高我國勞動力素質(zhì)，不要老是以廉價勞動力為榮。把外向型經(jīng)濟轉(zhuǎn)為內(nèi)向型經(jīng)濟。以上措施，可以相當(dāng)于中央銀行緊縮銀根給投資造成的影響一樣，但是卻可以刺激投資的積極性和增加消費，削去懸河，因此與僅僅緊縮銀根不可同日而語。對于目前的外匯儲備，除了保留必要的用來穩(wěn)定市場的部分外，應(yīng)當(dāng)用以購買戰(zhàn)略資源或者技術(shù)，通過這種方式把美圓拋出去，以絕國際社會之話柄，并同時讓外匯切切實實地用來建設(shè)中國，而非像守財奴一般抱著外匯壓箱底。要是中國以后被迫拋出美圓之時，是通過吸納人民幣來拋出美圓，中國央行還自以為是執(zhí)行外匯調(diào)控政策，則中國數(shù)十年之積累，轉(zhuǎn)眼便灰飛煙滅，一場空矣。
