王集團(tuán)(01338.HK)8月29日發(fā)布了2012上半年業(yè)績，報(bào)告顯示，上半年集團(tuán)營收2.88億元人民幣，下降34%，而虧損額已由去年同期的2.95億元上升至凈虧損3.27億元。
在“二惡烷”事件后，券商紛紛發(fā)出“沽售”評級的報(bào)告，現(xiàn)在已鮮有券商跟蹤分析霸王的報(bào)告了。霸王集團(tuán)的資產(chǎn)已經(jīng)由事前的20.34億元減少到如今的6.98億元，縮水超過2/3。為了挽回如此不堪的局面，霸王投資8億元在廣州建設(shè)中藥日化工業(yè)園，本月剛剛建成投產(chǎn)。實(shí)際上，廣州的工業(yè)園正是被霸王集團(tuán)管理層所看好的一個(gè)翻身契機(jī)。
涼茶業(yè)務(wù)拖累霸王業(yè)績
對于上半年虧損面擴(kuò)大的中報(bào)，霸王給出的解釋是營收額的下滑緣于涼茶銷售額的銳減。從霸王的中期業(yè)績報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，去年上半年，霸王涼茶銷售額為1.18億元，而今年上半年這一數(shù)據(jù)為0.16億元。目前霸王涼茶的銷售額約占總收入的5.6%，比去年同期下降約86.4%，涼茶業(yè)務(wù)已從集團(tuán)第二大項(xiàng)收入下降到最末次的地位。
去年年底，霸王涼茶傳出預(yù)備退市和停產(chǎn)的傳言。盡管之后被霸王否認(rèn)，但霸王涼茶賣不出去已經(jīng)不是秘密，且其市場份額一直在縮小。
事實(shí)上，從今年年初開始，霸王已經(jīng)開始有意收緊對涼茶業(yè)務(wù)的投入，并將經(jīng)營模式從自主管理轉(zhuǎn)變?yōu)橥獍o選定的分銷商。霸王在昨日的公告里稱，“今后將采取審慎的態(tài)度經(jīng)營和發(fā)展涼茶業(yè)務(wù)，將過度投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低”。
一直關(guān)注霸王涼茶的食品和飲料行業(yè)營銷戰(zhàn)略專家徐雄俊認(rèn)為，霸王涼茶品牌延伸的戰(zhàn)略失誤比“二惡烷風(fēng)波”的傷害更大。他建議霸王集團(tuán)應(yīng)盡快回到自己的擅長的日化戰(zhàn)場，專注于“中藥洗發(fā)水”。
已遭資本市場拋棄
從2009年7月上市至2010年7月“二惡烷事件”爆發(fā)前這一年間，霸王從招股價(jià)2.38元漲至6元附近，因而當(dāng)時(shí)有很多傳統(tǒng)的長線基金也加入了持有陣營，如“歐洲股神”安東尼波頓管理的富達(dá)中國特殊情況基金。
而之前唱好的券商在出事后紛紛發(fā)出“沽售”評級的報(bào)告，建議投資者短期內(nèi)不要沾手此股票。美銀美林證券在2010年7月2日給予霸王7.15元的目標(biāo)價(jià)，半年后劈價(jià)至1.15元，一年后再度下調(diào)至0.99元。
出事之后，一些基金“壯士斷臂”斬倉了，但由股權(quán)變動可看出，富達(dá)基金仍持有約5%的股份。據(jù)富達(dá)基金內(nèi)部一名人士表示，霸王無論是策略還是管理層質(zhì)素都乏善可陳，業(yè)務(wù)分布的洗發(fā)水、涼茶和護(hù)膚產(chǎn)品行業(yè)全部競爭激烈，“沒有看出霸王在這些領(lǐng)域有什么過人之處”。
據(jù)仍持有霸王集團(tuán)5%股份的富達(dá)中國特殊情況基金 (Fidelity China Special Situations Fund)內(nèi)部一名人士透露，因富達(dá)的投資原則是長線持有，而且體量較大，所以在當(dāng)時(shí)出事時(shí)難以全盤拋售。此外，該基金不滿于霸王在出事后依然采取之前的強(qiáng)勢營銷模式，如花重金聘代言人和打廣告，卻未能梳理消費(fèi)者對其產(chǎn)品質(zhì)量的疑問。而券商方面，現(xiàn)在已鮮有跟蹤分析霸王的券商，僅有的幾家也幾乎半年才發(fā)表一次分析報(bào)告。（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)綜合《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》、《北京商報(bào)》等報(bào)道)
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